生猪

昨日国内猪价多数下跌，河南均价落0.17元至16.93元/公斤，四川16.8元/公斤，后市信心不足，养户出栏积极性提升，整体供应充裕，需求受开学提振不明显，市场或仍呈现供强需弱态势，今日猪价或稳中偏弱运行。对未来产能过剩有担忧，近期二育和压栏整体偏谨慎，现货重回单纯供需博弈，供强需弱状态下或带领盘面短期偏弱震荡，但下方或仍存支撑；中期来看，未来走势取决于情绪和供需博弈谁占上风，整体思路供应充沛，关注上方压力为主。

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鸡蛋

全国鸡蛋价格多数暂稳，少数小幅涨跌调整，主产区均价持平于5.24元/斤，辛集小落0.07元至4.6元/斤，养殖单位顺势出货为主，终端环节消化一般，蛋价处于相对高位，下游对高价货源略显谨慎，预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数偏弱。成本抬升支撑蛋价，现货偏高但盈利处同期偏低水平，或抑制未来供应的增加；另一方面盘面各合约大幅贴水现货，期现回归或以现货下跌为主，盘面近月以震荡方式应对未来的季节性下跌，远月主要关注成本和下半年供应需求恢复情况，估值偏低，10及之后合约，仍以逢低买入为主。

白糖

周二日盘郑糖冲高回落，主力合约收于6913元/吨，上涨13元/吨。广西南华集团报价上调10元/吨，报7410-7450元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差497元/吨，基差处于近5年同期高位。

国际方面消息，巴基斯坦食品部于周一向内阁经济协调委员会提出，要求取消糖出口配额，并实施糖出口禁令。据USDA数据显示，巴基斯坦本榨季食糖产量达到718万吨，近五年出口量为50-160万吨，是主要产糖国之一。国内方面消息，国内制糖集团报价集团上调10-20元/吨，产区报价区间为7060-7480元/吨，加工糖厂报价区间为7400-7730元/吨，产销区价格基本平水。双节将至，贸易商与终端适时采购补库，现货交投氛围略有改善。

当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，基差大幅走强至500元/吨左右，盘面价格较配额外进口成本维持倒挂超过1000元/吨，高基差以及进口倒挂对糖价有一定支撑。另一方面，目前产销区库存均处于历史低位，叠加已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。

棉花

周二日盘郑棉小幅下跌，主力合约收于17460元/吨，下跌17460元/吨。全国318B皮棉均价18459元/吨，下跌28元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差999元/吨，基差走强57元/吨。

国际方面消息，美国农业部在本周作物生长报告中公布，截至2023年8月27日当周，美国棉花优良率为33%，与前一周持平,上年同期为34%。另一方面，美国截至上周2023/2024年度棉花净出口销售3.89万包，低于此前一周的净销售量18.63万包。国内方面消息，8月29日储备棉销售资源1.2万吨，实际成交率100%。平均成交价格17734元/吨，较前一日下跌175元/吨，折3128价格18318元/吨，较前一日下跌40元/吨。现货方面，近日随着棉价上涨，除大中企业仍积极竞拍储备棉，小企业仅维持刚需补库，尽量减少原料采购。企业反馈目前订单回暖程度有限，中小企业继续有间隔放假减少产出的情况。

近期市场关注美国主产区高温少雨天气不利于棉花苗情，USDA在上周作物生长报告中将美棉优良率进一步调降至33%，前一周为36%，去年同期为31%。国内方面，近日郑棉价格宽度波动，但基本面变化不大，新疆棉花减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认，新年度抢收预期仍存。另一方面，国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，郑棉未来仍有上涨空间，策略上建议逢低买入。

油脂

【重要资讯】

1、据加拿大统计局数据显示，2023年加拿大油菜籽产量预估1756.1433万吨，市场预期为1818万吨。

2、市场消息称，预计印尼会把9月1日-15日的毛棕榈油（CPO）参考价格从8月15日至31日设定的820.35美元/吨下调，但很可能将出口税和出口专项税维持不变。参考价格将在接下来的几天内正式公布。

3、Mysteel调研显示，8月29日豆油成交44100吨，棕榈油成交1600吨，总成交比上一交易日增加31000吨，增幅210.88%。

周二油脂小幅震荡。棕榈油01收7764（+44）元/吨，豆油01收8438（+22）元/吨，菜籽油主力收9443（+115）元/吨。现货报价偏强，广州24度棕榈油7930（+30）元/吨，中粮东海一级豆油9220（+40）元/吨，南通三菜9720（+110）元/吨。

【交易策略】

利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持。天气方面，厄尔尼诺现象维持，未来第二周降水预测明显干旱，但厄尔尼诺指数预测有所下滑，棕榈油震荡为主。11月之前季节性豆油消费相对偏好，豆油与棕榈油库存累积方向分化，未来美豆天气也偏弱，预计豆油强于棕榈，加菜籽落实减产预期，数据偏利多，菜棕做扩也可关注。因预期强厄尔尼诺的发展，中期维持看多油脂。

蛋白粕

【重要资讯】

周二双粕窄幅震荡，豆粕01收4144（+23）元/吨，菜粕01收3382（-10）元/吨。全国豆粕工厂价格稳中下调0-20元/吨，基差报价跌33-53至776-956元/吨左右。东莞达孚豆粕报4940（-10）元/吨，东莞富之源菜粕4150（-30）元/吨。豆粕周二成交较弱，成交4.69万吨，其中现货成交1.85万吨，远月基差成交2.84万吨，豆粕成交情况从上周开始转弱。

美豆本周天气仍然不太乐观，过去24小时产区无明显降水，6-10号左右预计有一波降水过程，但偏少。ECMWF模型预测未来10天内9月6号左右在北达、明尼苏达州有中到大雨，爱荷华、威斯康辛等有中雨，其他主产州累计降水较少，GFS模型预计未来16天内9月6-8号左右在北达、明州、爱荷华州附近有中雨，9、10号左右在北达、爱荷华等中西部大豆带有中雨。温度方面ECMWF及GFS均维持本周东北部偏热西南部偏冷，未来第5到15天则明显温度较高的预测。

【交易策略】

上周周报我们认为ProFarmer报告发生在上半旬充足降雨之后，调查结果可能好于预期，但由于随后三周类似于2003、2013年的干旱少雨天气导致优良率或不断下调，美豆应低多思路，目前调查结果大幅低于美豆8月单产数字，盘面或根据未来天气情况持续交易偏紧格局，维持美豆偏多思路；国内工厂挺价力度仍强，油厂开机谨慎，成交方面连续第二周偏弱。当前01盘面毛利中性，贴水较多，交易重心在美豆，预计随美豆偏多思路。